Банк России опубликовал проект основных направлений денежно-кредитной политики на 2026–2028 годы. Всего представлено четыре сценария: базовый, дезинфляционный, проинфляционный и рисковый, и эксперты называют первый наиболее вероятным. Ожидается замедление инфляции и постепенное охлаждение спроса.
Базовый сценарий построен на наиболее вероятных с точки зрения Центробанка предпосылках развития экономической ситуации в мире и России. В соответствии с ним инфляция в РФ в текущем году будет находиться на уровне 6–7 %, а начиная с 2026 года достигнет цели в 4 %. Ключевая ставка при этом в 2025 году составит 18,8–19,6 %. В 2026 году она будет находиться на уровне 12–13 %, а в 2027 и 2028 годах закрепится на отметке 7,5–8,5 %.
Темп роста ВВП в 2025–2026 годах замедлится, при этом доля инвестиций в ВВП останется высокой. А в 2027 году экономика перейдет к траектории сбалансированного роста. Ожидается, что доходы граждан будут увеличиваться, что отчасти поддержит потребительский спрос, но в большей степени будут накапливаться и сбережения.
Исходя из внешних условий, регулятор полагает, что мировая экономика в 2025–2028 годах будет в среднем расти медленнее, чем в 2000–2019 годах. Этому поспособствуют торговые противоречия между странами и объемы бизнеса. Важным фактором останется политика США.
В дезинфляционном сценарии прогноз по инфляции в текущем году остается на уровне 6–7 %. Однако в 2026 году ожидается достижение показателя в 3–4 %. С 2027 года инфляция закрепится на цели в 4 %. Ключевая ставка в 2025 году в этом сценарии также составит 18,8–19,6 %, но опустится до 10,5–11,5 % в 2026 году. В следующие два года она будет находиться на уровне 7,5–8,5 %.
Предполагается, что для интенсификации производства в условиях растущего дефицита кадров компании будут инвестировать в большем объеме, чем в базовом сценарии. А эффективное освоение инвестиций и ускоренный рост совокупной факторной производительности приведут к существенному росту предложения товаров и услуг, которое полностью покроет внутренний спрос в ближайшие два года. В части предпосылок по мировой экономике и геополитическим условиям дезинфляционный сценарий совпадает с базовым.
Следующий сценарий — проинфляционный — предполагает сохранение уровня инфляции в 2025 году в 6–7 %. Однако в отличие от предыдущих двух прогнозов в 2026 году показатель составит 4–5 %. В 2027 и 2028 годах при этом инфляция будет находиться у цели.
Ключевая ставка в 2025 году также составит 18,8–19,6 %, но в следующем году она будет на уровне 14–16 %. В 2027-м ставку снизят до 10,5–11,5 %, а в 2028 году она достигнет значения в 8,5–9,5 %.
Последним сценарием, прописанным ЦБ, оказывается рисковый. В его случае инфляция в 2025 году будет находиться на аналогичном уровне, что и в остальных прогнозах, но составит 10–12 % в 2026 году. В 2027-м она окажется на уровне 8–10 %. Полноценно к целевому показателю не удастся приблизиться даже в 2028 году, поскольку инфляция будет равняться 4–4,5 %.
На высоких значениях будет находиться и ключевая ставка. При условии сохранения на прогнозируемых ранее уровнях в текущем году в 2026-м она составит 16–18 %. В 2027 году ДКП ужесточится, и ставка окажется на уровне 18–20 %. Лишь в 2028 году она опустится до 10–11 %. Данный сценарий предполагает значительное ухудшение внешних условий в 2026 году, что негативно скажется на российской экономике и ускорит инфляцию. В связи с этим потребуется проведение более жесткой денежно-кредитной политики, сообщают Известия.
При использовании материалов активная индексируемая гиперссылка на сайт AMUR.LIFE обязательна.
